2022年年報(bào)顯示，漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“片仔癀”）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入86.94億元，同比增長(zhǎng)8.38%，歸母凈利潤(rùn)24.72億元，同比增長(zhǎng)1.66%。增速均為其8年來的最低水平。

年報(bào)發(fā)布后半個(gè)月，5月5日晚，片仔癀發(fā)布公告表示，片仔癀錠劑在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的零售價(jià)格將從590元/粒上調(diào)到760元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約170元/粒，這是片仔癀三年以來的首次價(jià)格調(diào)整。

縱使多家中藥板塊上市公司也出現(xiàn)在漲價(jià)的行列中，但片仔癀以其大幅度上調(diào)價(jià)格備受市場(chǎng)關(guān)注。

大幅提價(jià)會(huì)否影響公司業(yè)績(jī)？片仔癀回復(fù)稱，公司面臨成本壓力增大，適時(shí)調(diào)整了片仔癀價(jià)格，公司將保持高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)不變。

面對(duì)原材料漲價(jià)之困，時(shí)隔三年片仔癀只能選擇再度提價(jià)。有業(yè)內(nèi)人士直言，漲價(jià)對(duì)于片仔癀實(shí)屬無奈之舉，一是不漲價(jià)，其他業(yè)務(wù)尚難以支撐業(yè)績(jī)；二是持續(xù)漲價(jià)，核心產(chǎn)品的銷售額面臨下滑。

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率多年呈下降趨勢(shì)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1999年以來，24年間片仔癀錠劑先后進(jìn)行了21次漲價(jià)，價(jià)格從最初的110元/粒飆到760元/粒，上漲近6倍。

隨著片仔癀不斷漲價(jià)，片仔癀的營(yíng)業(yè)收入也一路高歌：從2000年的1.84億元上升至2022年的86.94億元。

不過，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率近幾年卻已出現(xiàn)乏力之態(tài)。2022年年報(bào)顯示，片仔癀營(yíng)業(yè)總收入同比僅增長(zhǎng)8.38%，增速創(chuàng)8年來新低。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10年來，在經(jīng)歷了2015年、2016年、2017年四次提價(jià)后，片仔癀營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)快速下滑趨勢(shì)。2020年1月再次提價(jià)后，片仔癀便不再變動(dòng)價(jià)格，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率開始修復(fù)。不過，自2022年起，片仔癀的營(yíng)收增長(zhǎng)率再度下滑。

“本次大幅提價(jià)，對(duì)業(yè)績(jī)影響如何？”在5月15日召開的2023年福建轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)上，片仔癀董事兼總會(huì)計(jì)師楊海鵬回復(fù)投資者提問，鑒于原材料的價(jià)格暴漲、人工成本的升高，公司面臨成本壓力增大，公司適時(shí)調(diào)整了片仔癀價(jià)格，公司將保持持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)不變。

備受市場(chǎng)關(guān)注的是，在本次提價(jià)之前，片仔癀核心產(chǎn)品銷量已出現(xiàn)下滑。翻閱片仔癀2022年報(bào)可知，片仔癀核心產(chǎn)品肝病用藥和心腦血管用藥生產(chǎn)量同比都在增長(zhǎng)，但銷售量同比都在下滑。

記者就該問題，多次致電片仔癀相關(guān)部門，截至發(fā)稿前，尚未獲得回復(fù)。

此外，作為兩個(gè)衡量與上下游企業(yè)關(guān)系的重要指標(biāo)，片仔癀的應(yīng)收賬款呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，應(yīng)付賬款呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2022年，應(yīng)收賬款總額為7.4億元；2021年，應(yīng)收賬款總額為6.1億元。2022年，應(yīng)付賬款總額為5549萬元；2021年的數(shù)據(jù)為6676萬元。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年，片仔癀應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為11.73次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)31天，而2021年為13.21次，周轉(zhuǎn)天數(shù)為27天。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，片仔癀提價(jià)能否提振業(yè)績(jī)，尚待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

瀕危中藥材人工培育尚需時(shí)間

片仔癀是國(guó)家保密配方，但有4味成分是公開的，即麝香、牛黃、蛇膽、三七。

北京中醫(yī)藥大學(xué)中藥學(xué)院副院長(zhǎng)尹興斌表示：“這四味都是名貴中藥材，為了保證藥效，片仔癀會(huì)選用品質(zhì)較好的藥材。原料價(jià)格上漲，成品藥價(jià)格也水漲船高。”

為了控制成本，片仔癀一直在囤積原材料。但囤貨只是權(quán)宜之計(jì)，長(zhǎng)期解決原材料緊缺問題，需要從源頭出發(fā)。

比如麝香，片仔癀在年報(bào)中披露，隨著天然麝香資源的日益緊缺，公司提前儲(chǔ)備戰(zhàn)略庫存，同時(shí)積極部署養(yǎng)麝事業(yè)。不過，公司并未披露養(yǎng)了多少只麝，可以解決多少原材料問題。

尹興斌表示，這些年來，部分市場(chǎng)需求量較大的瀕危中藥材，正尋求通過用人工養(yǎng)殖方式等開發(fā)近緣替代品。隨著技術(shù)進(jìn)步，有望加速開發(fā)進(jìn)度，從而緩解中藥材原材料漲價(jià)的壓力，解決制約中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素。

一位醫(yī)藥行業(yè)資深分析師告訴記者，人工培育技術(shù)尚需時(shí)間研發(fā)，目前行業(yè)的困境還將持續(xù)一段很長(zhǎng)的時(shí)間。

對(duì)于解決原材料問題，有投資者建議，片仔癀的現(xiàn)金類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的60%，可以加大針對(duì)原材料供應(yīng)鏈的上游企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資，例如牛黃等名貴原材料的企業(yè)收購。

有業(yè)內(nèi)人士跟記者透露，近年來，隨著市場(chǎng)需求的不斷上漲，部分中成藥價(jià)格均出現(xiàn)上漲。片仔癀之所以備受市場(chǎng)關(guān)注，主要還是提價(jià)幅度偏大。

“顏值經(jīng)濟(jì)”尚難支持業(yè)績(jī)

根據(jù)公開資料顯示，2022年和2023年一季度，該公司的片仔癀系列產(chǎn)品銷售凈利潤(rùn)分別為23.23億元與7.34億元。而在2022年和2023年一季度，片仔癀整個(gè)公司的凈利潤(rùn)分別為24.72億元和7.7億元。片仔癀系列產(chǎn)品銷售凈利潤(rùn)占全公司凈利潤(rùn)的93.97%和95.32%。

據(jù)悉，片仔癀系列產(chǎn)品含片仔癀錠劑、片仔癀膠囊劑和復(fù)方片仔癀含片等，其中片仔癀錠劑占主導(dǎo)地位。

由此可見，片仔癀公司的業(yè)績(jī)高度依賴“片仔癀錠劑”這一主導(dǎo)產(chǎn)品。

為突破這一“瓶頸”，近年來，該公司也在積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)多元化、產(chǎn)品多元化轉(zhuǎn)型。比如，頗受矚目的片仔癀化妝品業(yè)務(wù)，該公司正謀劃將其分拆上市。

片仔癀化妝品旗下?lián)碛小捌旭ァ薄盎屎蟆钡绕放?，產(chǎn)品覆蓋護(hù)膚品、清潔洗護(hù)等系列。目前，片仔癀和漳州市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司分別持有片仔癀化妝品90.19%和9.81%的股份。

在2022年1月份，片仔癀曾披露將以自籌資金在漳州市高新區(qū)投資新建產(chǎn)業(yè)園，投資概算的上限不超過44.80億元。

新建的產(chǎn)業(yè)園為片仔癀大健康智造園與片仔癀健康美妝園，分別占地32.8萬平方米和8.9萬平方米。其中，片仔癀大健康智造園負(fù)責(zé)研發(fā)復(fù)方片仔癀含片、復(fù)方片仔癀軟膏、復(fù)方片仔癀痔瘡膏、茵膽平肝膠囊等系列產(chǎn)品。兩個(gè)產(chǎn)業(yè)園的項(xiàng)目建設(shè)期均為3-5年。

有業(yè)內(nèi)人士分析，片仔癀之所以如此大手筆投入，主要是源于片仔癀化妝品、日化業(yè)務(wù)在2017年至2020年收入年化增速相當(dāng)可觀，達(dá)51.71%。

但是，在2022年財(cái)報(bào)中，化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較去年同期出現(xiàn)下滑，下滑幅度高達(dá)24%。

該產(chǎn)業(yè)園目前的建設(shè)情況如何？記者多次致電片仔癀相關(guān)部門，截至發(fā)稿前，尚未獲得回復(fù)。

查閱片仔癀2022年年報(bào)，公司稱，截至目前，該項(xiàng)目尚在籌劃階段。后續(xù)，公司將根據(jù)具體實(shí)施項(xiàng)目履行相應(yīng)的審議程序和信息披露義務(wù)。

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